全球交易员严阵以待：准备好迎接“超鹰”美联储！
发布时间：2024-04-11 19:01:00
交易员正在为美债收益率飙升至5%、美联储年内不降息的世界做准备……
债券交易员正准备迎接10年期美国国债收益率超过5%的情形，因美联储今年不降息的可能性越来越大。
施罗德集团正在做空一些期限的美国国债，原因是粘性通胀加大了长期利率走高的风险。太平洋投资管理公司（PIMCO）预计，美联储将以比其他发达国家的同行更缓慢的速度放松政策，今年根本不降息的可能性“不可忽视”。
这些观点突显出全球债券格局的迅速转变，而就在几个月前，市场的主流观点还认为美联储将从3月开始6次降息25个基点。
周三，美国国债遭遇2022年8月以来最大单日跌幅，原因是美国CPI数据连续第三个月超过预期。
悉尼施罗德固定收益部副主管Kellie Wood表示，“我不认为10年期美债收益率达到5%或更高是不可能的”。该基金还在为“美联储今年根本不降息的可能性”做准备。这家资产管理公司持有看空美国2年期、5年期和10年期国债的头寸。
周四，10年期美债收益率基本保持稳定，先前一日，10年期美债收益率自去年11月以来首次突破4.5%。全球债券市场也出现抛售，日本、新西兰和澳大利亚的债市面临压力。
尽管多数投资者仍预计美联储今年将降息一到两次，但他们认为，随着稳健的美国数据推迟了预期的加息时间表，越来越有必要对冲不加息的情况。
掉期交易员迅速消化了美联储将于11月进行首次降息的预期，而包括高盛在内的华尔街策略师也重新调整了他们的预测。
康涅狄格州Newedge Wealth高级投资组合经理Ben Emons在谈到美国今年不会降息时表示，“这是一个摆在桌面上的选择。”他补充说，随着市场关注新的通胀风险，10年期美债收益率正准备全面回调至5.30%的高点，达到全球金融危机前的水平。
Abrdn Plc驻新加坡的东南亚多元资产主管Ray Sharma-Ong表示，随着市场对“更具弹性的增长背景”进行定价，Abrdn Plc正寻求缩短10年期美债及其他债券的久期。
对一些人来说，美国目前的通胀趋势与2021年底发生的情况相呼应，当时价格压力持续存在，为美联储的鹰派转向奠定了基础。当时，美联储官员们最初将通胀飙升淡化为暂时现象，但几个月后他们就开始了几十年来最急剧的加息周期。
德意志银行驻伦敦的全球经济和主题研究主管Jim Reid表示，“这一点今天也很明显，投资者将美联储可能的降息时间推迟到今年晚些时候，并预计美联储未来将持更强硬的政策立场。”
当然，并非所有人都预计美债的这种大幅抛售会持续下去。
瑞银全球财富管理首席投资官Kelvin Tay表示，该行将重新评估其对美联储今年降息3次的预估，但认为一旦美联储开始降息，美债将有上涨空间。
Tay表示，“我们确实认为，当美联储开始今年的首次降息时，美债收益率可能会稳定在目前的水平，最终跌至4%的水平。”
但美国持续强劲的经济数据可能会让那些相信通胀具有粘性的人更加坚定自己的观点，比如东京三菱UFJ资产管理公司首席基金经理Kiyoshi Ishigane，他本周买入美债，并称将继续持有。他说：
“美债收益率仍有上行风险，我认为美联储在9月开始降息的可能性为75%，今年不降息的可能性为25%。”
