市场风险偏好降温 资金大举撤离美国垃圾债基金
发布时间：2024-04-19 07:15:00
投资于美国公司高收益率债券的各大基金，也被称作“美国垃圾级债券基金”，出现一年多以来最大规模的资金流出，主要逻辑在于近期公布的经济数据反映出美国劳动力市场火热以及经济韧性十足，加之美联储应对通胀的强硬鹰派态度令全球投资者风险偏好大幅降低，尤其对于今年美联储降息前景保持极为警惕的态度。
LSEG Lipper的数据显示，截至4月17日当周，投资者们从美国垃圾级债券基金撤资大约37.5亿美元，为14个月来的最大规模撤资。与此同时，各期限的美国国债在4月遭到大幅抛售，因稳健的美国经济数据和美联储官员们近期密集发布的鹰派言论，共同在极大程度上强化市场对利率将在更长时间内维持较高水平（ higher for longer）的猜测。
垃圾级基金面临现金大幅外流——高收益债券最近一周流出大约37.5亿美元
自本月以来，各期限的美国国债价格大幅下挫，收益率全线飙升，主要逻辑在于交易员们对显示美国经济持续走强和通胀居高不下的经济数据做出激进反应，并且市场大幅降低了对美联储降息的预期，触发各期限的美债收益率飙升，尤其是对于利率预期最为敏感的2年期美债收益率。有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率周二一度接近4.70%。
由于2023年年末以及今年年初押注美联储政策转向宽松的预期持续升温，今年年初利率期货市场一度押注美联储今年将降息150个基点。在买盘力量和强劲降息预期的强力支撑之下，全球债券投资者们则在去年年末“债券狂欢”浪潮之中经历了连续24个月下跌后的勉强正向债券价格回报。
然而，随着近日公布的强劲零售销售数据、连续3个月超预期的通胀数据继续凸显美国经济的弹性以及通胀粘性，利率期货市场对于美联储的降息押注一度低至25个基点，与年初的150个基点预期以及CPI公布前的75个基点相差甚远，并且市场押注首次降息时机从年度的一度押注3月大幅推迟至11月，晚于CPI公布前夕市场押注的6月。来自美国顶级资产管理公司先锋集团的高级经济学家Shaan Raithatha近日表示，该机构的基本假设是美联储在2024年不会降息。
彭博指数统计显示，美国国债收益率近期持续飙升已将4月份高收益率债券和投资级债券的整体价格回报率推至负数区间。这两个类别债券的月度表现都很有可能创下自去年9月以来的最差表现。
LSEG Lipper的数据还显示，投资于短期和中期投资级债券的各大基金最近一周的资金流入规模约为1.7亿美元，为四个月以来的最低水平。在其他地方，美国杠杆型贷款基金吸引大约1.53亿美元的净投资规模，创下10周以来的最低水平。
