富拓官网：美ADP就业数据低于预期，金价冲高回落加剧震荡

发布时间：2025-12-04 09:23:36

　　行情回顾：

　　国际黄金周三(12月3日)冲高回落震荡收跌，开盘价4169.74美元/盎司，最高价4241.58美元/盎司，最低价4166.88美元/盎司，收盘价4216.35美元/盎司。

　　消息面：

　　美国11月ADP就业人数录得-3.2万人，低于市场预期1万人，前值为4.7万人。

　　ADP首席经济学家Nela

　　Richardson表示，“随着雇主应对谨慎的消费者和不确定的宏观经济环境，近期的招聘一直起伏不定，虽然11月的放缓是普遍现象，但主要是由小企业的收缩主导的。”

　　分析称，尽管ADP数据显示劳动力市场状况恶化，但首次申请州失业救济人数仍符合“不招聘也不裁员”的市场叙事。经济学家表示，关税政策带来的经济不确定性使劳动力市场陷入停滞状态。9月美国经济仅新增11.9万个就业岗位，失业率升至4.4%的四年高位。

　　周三公布的最新调查显示，美国服务业活动在11月保持稳定，但就业仍然低迷，投入品价格居高不下。美国供应管理协会(ISM)数据显示，美国11月ISM非制造业PMI录得52.6，较10月的52.4变化不大。市场预期将下滑至52.1。服务业占美国经济活动的三分之二以上，该PMI数据表明第四季度中期的经济活动基础更为稳固。ISM调查显示，11月服务业新订单指数从上月的56.2降至52.9。积压订单仍然疲软，但下降速度已大幅放缓。服务业企业投入品支付价格从高位回落，但仍处于较高水平，表明通胀可能在一段时间内维持在美联储2%的目标之上。服务业就业指数从10月的48.2升至48.9，目前已连续六个月处于收缩状态。对无证移民的突击检查导致的劳动力供应减少也在制约劳动力市场。

　　标普全球市场情报首席商业经济学家Chris

　　Williamson表示，美国服务业在11月再度呈现强劲扩张态势，服务需求以今年迄今最快速度增长。加之制造业报告产出稳健增长，调查显示美国经济在第四季度按年率计算的GDP增长率预计将达到2.5%。包括利率下降和今年股市上涨在内的有利金融条件，正助推经济持续保持韧性——11月金融服务活动进一步激增便是明证。消费服务和商业服务领域也持续扩张，但报告称特别是受支付能力问题影响，客户需求面临压力。令人担忧的是，11月服务收费价格上涨速度加快，因企业试图转嫁更高的成本(这往往与关税相关)。市场担忧在于，物价上涨可能会阻碍美联储进一步降息，进而抑制金融服务业的扩张。

　　据英国金融时报报道，债券投资者告诉美国财政部，他们对凯文·哈塞特可能被任命为美联储主席感到担忧，担心他会大幅降息以取悦特朗普。据几位知情人士透露，美国财政部通过与华尔街主要银行、资产管理巨头和美国债务市场其他大型参与者的高管进行一对一对话，征求了对哈塞特和其他候选人的反馈。这些对话发生在去年11月，之后财政部长贝森特对候选人进行了最后一轮面试。

　　全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.72吨，当前持仓量为1046.58吨。

　　据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为89%，维持利率不变的概率为11%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为64.8%，维持利率不变的概率为7.6%，累计降息50个基点的概率为27.6%。

　　今日重点关注：

　　16:00 瑞士11月季调后失业率

　　18:00 欧元区10月零售销售月率

　　20:30 美国11月挑战者企业裁员人数

　　21:30 美国至11月29日当周初请失业金人数

　　23:00 美国11月全球供应链压力指数

　　技术面：

　　国际黄金周三维持震荡走势，周三早间金价最低下探4203一线后震荡走高，亚盘时段金价最高上探4228一线后震荡走低，进入下午盘金价维持短线回落走势，欧盘时段金价最低下探4194一线后触底反弹。美盘时段金价最高上探4241一线后快速走低，周四凌晨金价最低下探4195一线后震荡走高企稳收盘于4202一线。日线录得上影线较长小幅阴线，金价逐步陷入偏高位震荡走势，继续加剧日线级别移动平均线向上发散排列，维持中长期上涨趋势指引参考。小时级别显示，短期金价冲高回落企稳于小时级别60日均线压力位价格下方，整体小时级别指标呈收窄表现，维持震荡趋势指引参考。四小时级别显示，短期金价冲高回落仍陷入短期支撑位整理走势，继续加剧四小时短期指标向下交叉发散排列，维持四小时级别见顶指引参考。美ADP就业数据低于预期，金价冲高回落继续加剧震荡走势，日内谨慎维持高空低多交易思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进4163一线参与，止损3-5个点，获利目标4180上方

　　稳健4134一线参与，止损3-5个点，获利目标4150上方

　　空单：

　　激进4260一线参与，止损3-5个点，获利目标4245下方

　　稳健空单寻求右侧进场机会。

　　美ADP就业数据低于预期，金价冲高回落加剧震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。

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