回顾俄乌冲突时期 策略师纷纷给出当前最佳策略：现金为王！
发布时间：2026-03-11 13:16:31
财联社3月11日讯（编辑 马兰）随着美国与伊朗之间的冲突继续，油市、股票市场以及大宗商品市场继续大幅波动，投资者艰难寻找栖身之地，但挑战越来越大。
多家投行的策略师们回顾了2022年俄乌冲突爆发时的情况，建议投资者现在应采取2022年的投资策略。其中，高盛策略师团队最新表示，投资者通过持有现金并购买看涨期权，既可以保护自己免受损失，又能从股市上涨中获益。
高盛还指出，伊朗冲突的爆发，加上美国上周五公布的灾难性2月份就业报告，已经打破了投资者对今年美国经济环境回归黄金时期的希望。
此外，由于能源价格上涨可能迫使美联储暂缓进一步降息，债券和股票近期同步遭到抛售，股票与石油价格之间的关系急剧转为负相关，这意味着油价上涨将立刻对股市造成压力。这种动态与俄乌冲突早期相当一致。
高盛由此建议客户采取更为保守的投资策略，未来三个月内应降低投资组合中股票的配置比例，同时增加现金配置。与此同时，投资者可以利用看涨期权来寻求上涨机会。
何处是“低”
除高盛之外，德意志银行也提出“现金为王”的策略，并补充称在俄乌冲突爆发当年，股票和债券多元化的投资组合创下数十年来的最差年化回报纪录。
周二美股在油价暴跌的情况下虽然有所回升，但芝加哥期权交易所波动率指数又称华尔街“恐慌指数”仍处于高位，代表着市场对行情并不乐观。这种情况下，有分析师曾建议最好的办法是“按兵不动”。
独立股票市场研究和投资公司Birinyi Associates总裁Jeffrey Yale Rubin上周曾指出，虽然股市在美国卷入冲突或其他地缘政治冲击后的几周内通常下跌，但股价之后往往会迅速回升。
高盛也作出类似的预测，即美国股市在不久的将来很可能进入回调区间，因此投资者可以利用手中的额外现金，在市场尘埃落定后逢低买入。
不过，也有人警告保持谨慎。Gama Asset Management SA全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello强调，2022年的教训是，投资者不应该一开始就逢低买入，因为未来还会进一步下跌。
