富拓官网：美债收益率创二十年新高 交易员创纪录涌入固收ETF期权
发布时间：2026-09-29 12:19:31
随着10年期和30年期美国国债收益率升至二十年来最高，交易员正以创纪录速度涌入与固定收益ETF挂钩的期权，急于重新调整投资组合。贝莱德旗下iShares 20+年期美国国债ETF（TLT）的期权交易量飙升，其期权成交量20日均值创下该ETF历史最高水平。未平仓合约，即投资者持有的现有头寸，过去一年增长逾一倍，正逼近上周月度到期前创下的1355万份合约纪录。
债券收益率跃升同时伴随波动区间扩大，推高了用于防范更大波动的期权成本。TLT的隐含波动率和看跌期权权利金已跳升至3月底以来最高，因投资者为防范收益率上升或就此押注而支付更高费用。贝莱德iShares固定收益ETF全球联席主管Steve Laipply表示：“目前我们看到美国国债、投资级和高收益ETF的交易量处于最高之列。这些敞口期权正越来越受欢迎，因为它们提供了在标的债券市场中难以高效复制的敞口。”
期权成交量激增表明，除了投资者长期使用互换或芝商所等交易所期货外，机构和甚至部分散户也在采用ETF期权来应对债市抛售。过去一周，期权成交量激增还蔓延至贝莱德iShares iBoxx投资级公司债ETF（LQD）和iShares iBoxx高收益公司债ETF（HYG）。
在富途控股旗下、日益面向美国散户营销的数字券商Moomoo上，交易员上周买入若TLT进一步下跌便可获利的期权。Moomoo美国首席执行官Neil McDonald在邮件中表示，客户正“释放出预期债券收益率将继续上升的信号”。
ETF还为仅被授权投资股票的基金经理提供了对冲利率风险的途径，因为他们可以交易“包装成股票”的债券敞口。ETF股价会随其持有证券的当前价值变化。野村控股股票衍生品流动销售主管Alex Kosoglyadov表示：“我们确实看到，传统上更关注股票的投资者正把注意力扩展到利率市场。许多以往只涉足股票波动率市场的传统股票投资者，正越来越多地关注这些利率产品。”
