通胀风险似乎走高 或将使美联储降息希望破灭
发布时间：2024-03-29 06:00:00
美国通货膨胀可能不会显著下降的可能性引发了人们的担忧。人们担心美联储的政策制定者错误地坚持今年将进行三次利率削减的前景，这可能会失去他们的信誉，进而触发跨资产波动。
在2月份个人消费支出价格指数（PCE）公布之前，这些担忧正在加剧。一家位于伦敦的分析公司Quant Insight，管理着超过7万亿美元的总资产，提出了美国政策制定者是否在坚持预测2024年将进行三次每次25个基点的利率削减，从而“将自己逼入死角”并犯下政策错误的问题。
Quant Insight在本周的一份报告中提问：“现在的风险是否在于通货紧缩停滞——面对强劲的GDP增长、紧张的劳动力市场……，能源和金属价格上涨，以及即将到来的三次利率削减？”
如果是这样，影响可能会很深远，从美联储可能失去信誉开始。Quant Insight表示，这种损失可能会反映在以下方面：美国长期通胀预期上升，可能会失去支撑；美元走软；长期利率上升；信贷息差重新扩大；普遍的资金担忧；最后是跨资产波动性上升。
自上周三美联储官员维持到12月进行三次利率削减的预测以来，股票一直交易在或接近历史最高点。2月份的PCE数据预计将显示，在计入0.3%的月度增长后，年度核心通胀率保持在2.8%。同时，经济学家预计2月份的头条PCE通胀率将上升0.4%，年度基础上升至2.5%。
目前，短期前瞻性指标在通胀市场中的定价并未反映出2.5%-3%的PCE通胀持续期间，这大约相当于消费者价格指数中的3%-3.5%率，根据Pimco经济学家Tiffany Wilding的说法。此外，5年和10年期的突破率，反映市场对通胀长期预期，正在2.3%-2.4%左右徘徊，略高于美联储2%的目标。
从更短期的角度来看，一些美国国内因素可能会加剧价格压力。随着夏季月份的到来，汽油价格设定上升，使得全国平均价格达到每加仑4美元的可能性成为争论的话题。与此同时，分析人员一直在评估本周巴尔的摩大桥坍塌是否可能恶化供应链中断。
宾夕法尼亚州霍什姆市Penn Mutual资产管理公司的首席投资官Mark Heppenstall表示：“我确实认为美联储通过让金融条件变得如此宽松，为自己制造了一个问题。”该公司截至2月29日管理着超过340亿美元的资产。
投资级和高收益信用利差，以及交易在或接近历史最高点的股票，指向了充足的流动性，政策制定者“不能负担起低估通胀的另一个错误，因为他们的信誉将面临风险”，Heppenstall通过电话表示。
周四，美国国债收益率以至少六个月来最大的季度涨幅结束。与此同时，道琼斯工业平均指数和标普500指数创下新的收盘记录。
