小心美联储“黑天鹅”横空出世！年内降息前景恐彻底“泡汤”

发布时间：2024-04-08 13:51:00

　　金十数据

　　越来越多美联储官员和经济学家讨论2024年不降息的可能性，美股年初至今的狂欢还能延续吗？

　　从七次降息到三次，再到现在可能为零，华尔街对美联储2024年降息幅度的预期正在迅速过时。

　　就在几个月前，通胀快速下降的证据表明，美联储今年可能积极推进利率正常化。最初的市场预测显示，美联储将在年底前有望将联邦基金利率从目前的略高于5.25%下调至3.5%。

　　然而，过去几个月的一系列强劲的经济数据——稳健的就业报告、制造业活动的回暖以及亚特兰大联储对第一季度GDP增长2.5%的强劲预测——表明美联储将不得不等待一段时间才能降低利率。

　　关于2024年不降息的讨论越来越多

　　美联储今年不降息的想法在上周四达到了顶峰。当时，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，在经济表现如此良好的情况下，没有理由降息。

　　卡什卡利问道：“如果经济运行得非常有吸引力，人们有工作，企业经营良好，通胀正在回落，那为什么还要做任何改变呢？”

　　美联储理事鲍曼上周五表达了类似的观点。她表示，如果通胀率仍高于美联储2%的长期目标，那么今年可能需要额外加息，而不是降息。

　　鲍曼说：“虽然这不是我的基本观点，但我仍然认为，如果反通胀进程停滞甚至出现逆转，我们可能需要在未来的会议上进一步提高政策利率。”

　　卡什卡利的评论在上周四引发了美股市场的大幅抛售。但在强劲的3月份就业报告出炉后，这些损失在周五的交易时段得以基本收复。

　　不过，市场资深人士埃德·亚德尼（Ed Yardeni） 表示，投资者可能最终会意识到这样一个事实：今年早些时候被视为板上钉钉的降息可能最终会在2024年取消。

　　亚德尼在一份报告中表示：“投资者可能最终考虑今年不降息的可能性。”他补充称，近期油价上涨代表通胀面临上行风险。

　　其他主张今年不降息的专家包括顶级经济学家穆罕默德·埃尔埃利安（Mohamed El-Erian）和托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）。前者上个月表示，美联储应该等待“几年”再降息，以应对持续的通胀。后者警告称，人工智能股的狂热将使美联储难以降息。

　　“我们确实处于人工智能泡沫之中，其副作用是，当科技股上涨时，金融状况就会得到缓解。这让美联储的工作变得更加困难，”斯洛克说。

　　期货市场目前预计美联储6月份首次降息的概率为51%。根据美国银行的看法，如果6月份没有降息，那么在2024年总统大选临近的下半年，降息也不太可能发生。

　　推迟降息对股市的影响

　　理论上，美联储推迟降息将意味着美股下跌。但从长远来看，推动股价上涨的最终因素是企业盈利增长。第一季度利润好于预期，为股市提供了支撑。因此，尽管降息传言逐渐消退，但股市仍接近历史高点。

　　亿万富翁投资者肯·费舍尔（Ken Fisher）表示，充分就业的经济下增长前景乐观，以及人工智能的日益普及推动效率提升，这意味着即使利率保持在高位，股价仍可能继续上涨。

　　如果股市和经济确实能够在较长时间内承受更高的利率，那么当下一次不可避免的经济衰退来临时，美联储将有更多空间来大幅降息，以刺激经济。

　　最终，只要避免经济衰退，经济方面的好消息就会成为股市的好消息。