5月人民币汇率波动“先扬后抑” 保持稳定有基础有条件

发布时间：2024-05-31 12:04:00

　　转自：新华财经

　　新华财经北京5月31日电（马萌伟）进入2024年，美联储更迟、更少降息的预期成为人民币汇率的“逆风”。5月，美元指数走弱，非美货币部分承压，人民币对美元中间价则波动不大，月累计下跌25个基点报7.1088，年内至今下跌261个基点。

　　业内专家表示，中国经济持续回升向好，外汇市场政策工具箱充足以及政策层稳定人民币汇率态度坚决，有利于人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。此外，近期外资对中国经济的乐观看法进一步增多，人民币资产已成为境外机构开展全球投资布局的重要选择。

　　先扬后抑

　　4月末，人民币汇率的内外环境都发生了积极变化，进入5月，人民币兑美元汇率整体呈现先扬后抑的态势。

　　具体数据显示，“五一”假期期间，离岸人民币兑美元一度涨至2月以来最高点7.1644，累计涨幅接近700个基点，录得年内最大周度涨幅；但在5月30日，离岸人民币盘中失守7.27至六周新低，最低跌至7.2745。在岸人民币兑美元整体于7.20-7.25区间波动，最高升至7.2050，最低跌至7.2497。

　　截至发稿，在岸人民币兑美元5月累计上涨约90个基点，离岸人民币兑美元上涨约80个基点，4月时为分别下跌约183和上涨24个基点。

　　交易员表示，美联储降息时点延后美元指数重新反弹、美债收益率回升给人民币带来一定压力。5月非农数据公布前，主要国家的货币政策预期较难发生大的变化，外汇市场的波动性或维持在偏低水平。

　　4月末以来，日元汇率大幅波动成为市场瞩目的焦点，值得一提的是，在亚洲多国货币纷纷走弱之际，人民币汇率相对稳定的特征有所凸显。

　　中银证券全球首席经济学家管涛表示，尽管日元汇率连创34年来新低，但当前的局面与亚洲金融危机时期有着明显不同。一方面，与20多年前相比，亚洲地区经常项目收支平衡、汇率政策灵活性提高、外汇储备增加、外债规模和结构趋于合理，对于强美元周期的外部冲击承受力明显改善。另一方面，与20多年前相比，日本与中国在亚洲地区的经济和金融影响力此消彼长，人民币成为越来越多亚洲货币的名义锚，人民币汇率保持基本稳定，扮演着亚洲货币“稳定器”的角色。

图为5月美元对一篮子货币涨跌幅

　　中长期仍有稳定基础

　　业内认为，综合内外部因素看，外汇市场政策工具箱充足以及政策层稳定人民币汇率态度坚决，有利于人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。此外，近期外资对中国经济的乐观看法进一步增多，人民币资产已成为境外机构开展全球投资布局的重要选择。

　　外汇局外汇研究中心主任丁志杰表示，汇率政策要兼顾内外均衡，既要通过汇率的市场化波动来消化供求压力，也要在汇率出现单边走势或者一致性预期时，果断进行干预，来打破负向螺旋，使得汇率波动出现收敛的特征。

　　管涛称，人民银行多次强调，人民币汇率有基础、有条件保持基本稳定。经济强则货币强。按照中央经济工作会议部署，巩固和增强经济回升向好态势是稳汇率的关键。与此同时，在坚持汇率由市场决定的前提下，不断完善汇率调控，保持人民币汇率基本稳定，也是在为经济调整争取时间。

　　浙商证券首席经济学家李超分析，短期看，一方面，我国经济内生动力仍有修复空间；另一方面，美国经济较具韧性，年内美联储降息预期可能进一步回撤，美元指数可能高位震荡，使得人民币汇率短期维持震荡的概率大。但人民币汇率超预期贬值的风险不大，人民银行对汇率问题表态坚决，若后续再面临较大贬值压力，预计将继续强化跨境资金流动的监测分析和风险防范，并可能继续加码汇率领域相关政策或预期引导措施，稳定汇率走势。

　　中金公司研究部外汇研究负责人李刘阳表示，从定调上来看，汇率政策没有太大的变化，稳预期可能还是目前的宗旨。“但是在稳预期的过程当中，还是要让弹性适当地增加”，他指出，汇率弹性恢复的主要原因是现在美元偏强，需要弹性恢复去降低对一篮子货币升值的压力。总体来说，还是要在稳定预期的基础上，逐步引导汇率的弹性恢复。

　　此外，民生银行首席经济学家温彬称，金融市场方面，境外投资者债券持有量持续回升，2月以来北向资金也已转为净流入。总的来看，经济恢复势头强于预期，人民币资产的吸引力持续提升，这为人民币汇率平稳运行提供了良好的基本面基础。

　　编辑：王姝睿