美联储迷航! 鹰派决策引发华尔街大辩论，降息预期大幅缩水
发布时间：2024-06-13 08:58:00
美联储周三决定将利率维持在23年来的最高水平，同时将今年的降息预期从之前的三次下调至一次。在为期两天的政策会议结束时，委员会投票决定将基准利率维持在5.25%-5.50%的区间。
自2023年7月以来，联邦基金利率一直保持在这一水平。今年的降息次数预测结果非常接近。八名官员预计今年将降息两次，七名官员预计降息一次；四名官员则预计今年不会降息，高于此前的两名，这进一步表明了央行官员的鹰派倾向。
在美联储暗示2024年可能降息一次后，市场反应复杂。尽管美国经济前景似乎未有显著变化，但华尔街的分析师们对此持有不同看法。本文将深入探讨市场专家对美联储政策决定的解读及其对股市的潜在影响。
据了解，鲍勃·米歇尔（Bob Michele）和穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）对美联储的政策前景并不持乐观态度。其中，摩根大通资产管理公司固定收益业务的全球主管米歇尔更是直言不讳地表达了他的困惑：“这告诉我，债券市场掌握在我们这些专业人士手中。我不明白美联储的思考逻辑，不清楚他们所依据的数据，也不确定他们将采取何种措施。”
在美联储的政策决定公布后，米歇尔表示，他能够通过分析经济状况和供求动态来评估基准利率的合理价值。然而，对于央行的决策，他的评价是：“这是一个迷茫的美联储。”尽管美联储主席鲍威尔在新闻发布会上多次反驳这一观点，米歇尔和埃尔-埃利安都认为，考虑到经济风险的平衡，9月份首次降息的可能性是完全存在的。
支持他们观点的是当天早些时候公布的消费者价格指数（CPI），这一数据甚至得到了前圣路易斯联邦储备银行行长、著名鹰派人物布拉德（James Bullard）的称赞，他称该报告是“完美的反通胀”信号。
相比之下，有着“新债王”之称的投资公司双线资本首席执行官杰弗里·冈拉克周三表示，美联储有可能在2024年结束时不降息。
冈拉克在一次采访中表示，他对今年会有一次降息“不太有信心”。冈拉克确实预计通胀会走低，但他指出，“我几乎觉得美联储正在进入一种反动模式。如果数据开始变得不稳定，他们的反应将会更加剧烈和迅速”。
冈拉克表示，美联储继续与通胀压力或影响通胀的事件作斗争，可能会导致鲍威尔未来“发表可能会加息的言论”。
此外，贝莱德的杰夫·罗森伯格（Jeff Rosenberg）在鲍威尔回答问题后评论称：“早盘的数据为一场偏向鸽派的新闻发布会定下了基调。”然而，这并不是鲍威尔或美联储经济预测摘要（SEP）传达的信息，这导致了投资者对美联储政策立场的怀疑。尽管存在困惑，股市在美联储宣布降息决定后还是一度触及了盘中高点，尽管随后有所回落。
安联集团首席经济顾问、彭博意见专栏作家埃尔-埃利安指出：“如果你仅从字面上理解SEP和声明，这似乎是对当前经济过于强硬的政策立场。”他补充称，投资者对美联储的公告持怀疑态度是有道理的：“我不认为这完全反映了最新的数据。”
米歇尔和埃尔-埃利安都认为，美联储的点阵图可能没有充分反映CPI数据中的乐观情绪。当被问及联邦公开市场委员会（FOMC）成员是否会修改点阵图时，鲍威尔承认了这种可能性。他表示：“有些人喜欢，有些人不喜欢，大多数人都不知道。具体的我就不讲了。但你有这个能力。在某种程度上，SEP确实反映了我们今天得到的数据，你可以在一天内反映出来。”
据悉，美联储的点阵图显示，预计2024年将仅降息一次，相比3月份的预测减少了两次。在3月份的预测中，美联储官员一致认为2024年将降息三次。然而，由于第一季度出现了一系列居高不下的通胀数据以及美联储官员发表的谨慎言论，这一预测受到了质疑。
最新数据显示，4月份的通胀率较3月份同比变化率为2.8%，表明在经历第一季度的艰难后通胀已经停止加速。周三早些时候公布的消费者价格指数（CPI）数据显示，5月份CPI较上年同期上涨3.3%，低于4月份3.4%的年度价格涨幅，进一步证明通胀有所缓和。
美联储的政策决定引发了市场的广泛讨论和不同解读。米歇尔和埃尔-埃利安的观点代表了市场对美联储决策逻辑的质疑和对未来政策方向的不确定性。尽管美联储试图通过其经济预测摘要传达信心，但市场的反应表明，投资者需要更多的透明度和清晰的沟通。随着7月和9月的临近，市场将密切关注美联储的下一步行动，以及这些行动如何影响美国乃至全球经济的未来走向。
