今夜8月CPI得多弱，才能为美联储降息50个基点“添上一把火”？
发布时间：2024-09-11 11:18:00
周三，市场将迎来影响未来美联储利率政策最重要的数据之一：美国8月消费者价格指数（CPI）。受当月汽油价格下跌的影响，8月CPI预计将再度疲软，或将进一步支持美联储在9月17日至18日会议的降息决议。
美联储政策制定者明确表示已到合适降息的时机。但华尔街目前最大的争论在于，制定政策的联邦公开市场委员会（FOMC）会将借贷成本从当前5.25%-5.50%的目标区间下调25个基点还是大幅下调50个基点。目前5.25%-5.50%的目标区间为20多年来的最高水平。
根据CME的Fed watch工具，联邦基金期货交易员目前认为，降息25个基点的可能性略胜一筹，前者的可能性为69.0%，后者的可能性为31.0%。
考虑到美联储对于稳定物价和充分就业的双重使命，目前较为明确的是通胀正在消退，与此同时劳动力市场也正逐渐降温。在将利率维持在2023年高点一年多之后，美联储正准备降息，由于通胀正逼近2%的目标，其相对重要性有所降低，美联储最近将注意力偏向就业市场。
经济学家平均预计，8月CPI环比将再增长0.2%。同比增长2.6%，低于7月2.9%的增幅。剔除波动较大的食品和能源价格，预计8月核心CPI也将上涨0.2%，同比增长3.2%，与上月持平。
Bankrate首席金融分析师格雷格·麦克布莱德（Greg McBride）表示，“除了汽油价格的回落，住房通胀的任何缓和都将带来很大影响，而且早应出现。住房成本对7月CPI涨幅的贡献率约为90%，对核心CPI同比涨幅的贡献率超过70%。”
Seeking Alpha分析师Damir Tokic在“8月CPI预览：美联储降息的最后障碍”一文中表示，“除非核心CPI远高于预期，否则美联储可能在9月降息25个基点。然而，市场需要降息50个基点，如果核心CPI环比增长0.1%低于预期，或将增加降息50个基点的可能性。”莫特资本管理公司（Mott Capital Management）也对Tokic的观点表示赞同。
另一位SA撰稿人Chris Lau也对Tokic的评估表示认可，并称除非CPI大幅低于预期，否则市场不应期望美联储做出积极反应并选择降息50个基点。
此外，本周批发价格通胀也在上升。在8月CPI公布一天后，美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）预计将于周四公布美国8月PPI数据。与CPI不同的是，美国8月生产者价格指数（PPI）环比增长预计将从7月的增长0.1%加速至增长0.2%。剔除食品和能源后，核心PPI预计环比上升0.2%，与7月持平。
即便如此，Yardeni Research的首席市场策略师沃勒斯坦（Eric Wallerstein）在一篇文章中写道，他预计中国PPI下跌将拖累美国进口价格和PPI商品。
