给伊朗战争“算一卦”，两周内结束概率60%？原油如何布局？

发布时间：2026-03-17 15:23:55

　　汇通财经APP讯——BCA Research首席地缘政治与宏观策略师马尔科·帕皮奇提出一个计算伊朗战争持续时间的“公式”：战争持续时间=伊朗痛苦阈值。他认为伊朗的痛苦阈值远低于市场与冲突参与者想象，预测冲突在大约两周内结束的概率为60%，并建议投资者关注布伦特原油期货、石油设备ETF等受益于持续冲突的资产。周二（3月17日）亚市时段，美原油价格震荡上涨，现交投于每桶96.15美元附近，日内涨幅约2.78%。

　　帕皮奇强调，美国正以“死亡、战火和愤怒”的惩罚性方式倾泻火力，最终将迫使德黑兰求和。

　　痛苦阈值低+美惩罚轰炸强，两周结束概率60%

　　帕皮奇指出：伊朗痛苦阈值被严重低估；美方惩罚轰炸规模与强度超出预期；世界其他地区联合反应正在形成合力。

　　综合以上三项，公式结果指向冲突短期结束概率60%。他认为伊朗无法长期承受持续高强度打击，政权生存压力将迫使其在某个节点妥协。

　　B-52轰炸机破坏力被低估，伊朗无人机反击有限

　　帕皮奇强调：人们低估了美国B-52轰炸机造成的破坏力（大规模常规轰炸对基础设施与军事目标的打击效果）；伊朗利用无人机反击的能力有限（数量、精度与持续性均不足以改变战局）。

　　美方空中优势与精确打击能力远超伊朗预期，持续轰炸将快速消耗伊朗军事与经济韧性。

　　霍尔木兹有望强行打通，多国协调反应已启动

　　帕皮奇认为霍尔木兹海峡有望被强行打通，不仅依靠美国“闪电战”，还因为世界其他地区的协调反应：印度已确保其两艘油轮不受干扰通过海峡；法国、意大利、巴基斯坦正在与德黑兰谈判或计划护航；20世纪80年代两伊战争期间，多国联合海军曾通过扫雷行动合力打通海峡。

　　多国不愿容忍全球五分之一石油供应长期受限，联合护航与扫雷行动可能性正在上升。

　　伊朗需权衡封锁代价，世界不容忍五分之一供应受限

　　帕皮奇分析伊朗的权衡逻辑：封锁海峡可建立威慑，但持续时间越长，世界其他地区越无法容忍；全球五分之一石油供应受限将引发多国联合加大对伊朗惩罚力度；伊朗最终需在“威慑收益”与“被孤立代价”间作出选择。

　　他认为伊朗的理性阈值较低，一旦多国协调反应成型，德黑兰将难以承受持续封锁的代价。

　　推荐持续冲突受益交易：布伦特期货、石油设备ETF、油轮航运

　　帕皮奇推荐从持续冲突中获益的交易：布伦特原油期货：高油价持续概率较高；美国石油设备ETF：油价高位刺激美国页岩油生产与设备需求；油轮航运：护航需求与运费溢价上升。

　　他认为即使短期结束概率60%，中期不确定性仍将支撑能源相关资产表现。

　　德意英对特朗普军事支持呼吁反应冷淡

　　尽管帕皮奇看好多国协调反应，但德国、意大利和英国官员周一公开评论显示，他们对特朗普提出的军事支持呼吁反应冷淡。

　　欧洲国家能源依赖度高，但直接军事介入意愿有限，更倾向外交施压与有限后勤支援，避免全面卷入中东冲突。

　　编辑总结

　　BCA首席地缘策略师帕皮奇提出“战争公式”：伊朗痛苦阈值（美惩罚轰炸强度 + 世界联合反应）=冲突持续时间。他预测两周内结束概率60%，认为伊朗阈值被低估，美国B-52破坏力被低估，伊朗无人机反击有限。霍尔木兹有望被强行打通，多国协调反应已启动（印度油轮通行、法国意巴基斯坦谈判护航）。

　　伊朗需权衡封锁代价，世界不容忍五分之一供应长期受限。但欧洲对特朗普军事支持呼吁反应冷淡，油价高位震荡。短期乐观信号与战场现实矛盾，投资者需警惕伊朗极端报复引发油价反转，关注多国护航进展与伊朗回应。

　　（美原油连续4小时图，来源：易汇通）北京时间10：08，美原油连续现报96.15美元/桶。