日本央行维持0.75%利率不变 货币政策维持审慎基调

发布时间：2026-03-19 13:01:31

　　新华财经北京3月19日电（崔凯）在日本面临中东冲突升级及全球金融市场波动加剧的背景下，日本央行于3月19日结束的货币政策会议上决定，将短期政策利率目标维持在0.75%不变。这是该行连续第二次会议选择“按兵不动”，决策符合市场普遍预期。

　　投票分歧显现 内部对通胀判断存异

　　本次货币政策委员会的表决结果为8票赞成、1票反对。反对票来自审议委员高田创。高田创提议将短期利率目标从现行的0.75%上调至1.0%，其理由是海外事态引发的物价上涨可能产生二次效应，日本物价面临上行风险。高田创认为，包括潜在CPI通胀在内的消费者物价指数涨幅水平已基本达到物价稳定目标。然而，该加息提议遭多数票否决。

　　日本央行在会后声明中表示，将从可持续、稳定实现2%通胀目标的角度出发，适当实施货币政策。声明指出，若经济和物价走势与预测一致，随着经济活动和物价的改善，央行将继续提高政策利率。

　　经济温和复苏 外部风险显著上升

　　日本央行对当前经济形势的判断保持谨慎乐观。声明称，日本经济整体温和复苏，但部分领域仍表现疲弱；出口与工业生产整体保持平稳，企业利润维持高位，制造业虽受关税因素拖累，但未改变整体复苏态势。央行指出，国内通胀预期已温和上升，工资与物价温和同步上涨的机制有望维持，核心消费者通胀率或短暂降至2%以下，后续受油价上涨影响将重新加速上行。同时，央行明确提及，政府应对物价上涨的相关措施，是当前CPI增速阶段性放缓的原因之一。

　　然而，外部环境的不确定性成为此次决议的关注焦点。针对经济前景风险，日本央行将中东局势、原油价格波动、外汇走势及整体市场动态列为核心风险点。当前中东冲突持续升级，国际原油价格显著走高，作为严重依赖中东石油进口的经济体，日本通胀压力进一步加剧，全球金融与资本市场也随之出现剧烈波动。高盛相关测算显示，若霍尔木兹海峡石油运输中断持续60天，日本经济将出现暂时性收缩，该潜在风险已被日本央行重点警惕。高盛认为，若霍尔木兹海峡运输中断持续60天，日本经济将出现暂时性收缩。

　　汇率波动与干预预期

　　决议公布后，金融市场反应相对平稳。美元兑日元汇率短线小幅走高，从159.58涨至159.70附近；此前在美联储主席鲍威尔表示在通胀回落前不会再次降息后，日元曾隔夜走弱。

　　针对近期日元贬值引发的关注，日本财务大臣片山皋月表示，当局已做好充分准备，必要时随时采取行动。她指出，由于日本央行行长将举行记者会，当天很可能是汇率操纵者活跃的一天。不过，市场策略师分析认为，干预门槛较高。鉴于油价上涨和稳健的美国数据从基本面推动美元走高，当局可能更难找到干预的理由。

　　政策前瞻：聚焦行长发布会

　　日本央行释放明确鹰派信号，强调将从可持续、稳定实现2%通胀目标的角度，酌情实施货币政策；若经济活动与物价走势符合1月展望报告预期，将随着经济和物价改善，继续上调政策利率。市场多方机构解读显示，日本央行后续加息预期并未消退，4月加息的可能性未被排除，野村证券相关分析师也指出，日本央行4月份加息概率相对更高，后续加息次数暂难精准预判。

　　市场目光现已转向下午14：30由日本央行行长植田和男举行的新闻发布会。据知情人士透露，日本央行仍有望加息，4月加息的可能性未被排除。

　　野村证券分析师威尔科克斯表示，虽然很难预测日本央行是否会加息不止一次，但4月份加息的可能性更大。投资者试图从行长的讲话中寻找关于加息时机的任何线索，以应对当前复杂多变的全球宏观经济环境。

　　日本内阁官房长官木原稔在会前强调，具体的货币政策方法应由日本央行制定，即便在中东冲突爆发后，政府将货币政策决策交由央行负责的立场未变。他希望央行与政府密切合作，引导实施适当的货币政策，以实现由工资增长带动的、可持续的2%通胀目标，而非由成本推动因素导致的通胀。

　　编辑：马萌伟