美国“恐怖数据”反弹，“小非农”超预期！
发布时间：2026-04-02 23:03:45
来源：金十数据
2月美国零售销售环比增长0.6%，3月“小非农”意外超预期。虽然数据短期向好，但中东局势引发的4美元油价与美股动荡正成为潜在的“复苏杀手”。
美国商务部周三公布的数据显示，受汽车销售反弹及气温回暖带动，美国2月零售销售额环比增长0.6%，略高于市场预期。尽管1月数据曾因极端天气出现微调下滑，但2月的反弹信号显示，以高收入家庭为首的消费群体仍具备较强的支出动力。
然而，亮眼的零售数据背后隐藏着隐忧。受中东局势影响，全球油价已飙升逾50%，全美平均零售汽油价格三年来首次突破每加仑4美元。
市场普遍担忧，若能源价格持续走高，不仅会抵消税收减免带来的红利，更将削弱未来几个月的居民消费能力。此外，受持续月余的地区冲突影响，标普500指数与道琼斯工业指数在3月创下近年最大单月跌幅，家庭净资产的缩水或将进一步抑制消费意愿。
在就业方面，人力资源服务机构ADP周三发布的报告显示，3月私人部门就业人数增加6.2万人，优于预期的3.9万人。
从行业分布看，就业增长呈现明显的结构性特征。医疗保健、教育及建筑业几乎贡献了全部增量，其中教育和医疗服务行业增加5.8万人，建筑业增加3万人。相比之下，贸易、运输及公用事业部门则流失了5.8万名员工，制造业也缩减了1.1万人。
值得注意的是，在服务业主导的美国经济中，3月罕见地出现了货物生产与服务业就业增长平分秋色的局面。从企业规模来看，50人以下的小微企业成为招聘主力，单月扩员8.5万人；而中大型企业则表现低迷，合计裁员约2.4万人。
薪资表现方面，留任人员的工资同比增幅维持在4.5%，而跳槽者的薪资增速则反弹至6.6%，反映出局部劳动力市场依然紧张。
ADP首席经济学家Nela Richardson指出，医疗行业正在深刻改变当前的劳动力市场格局，而小微企业逆势招人，部分原因是为了应对通胀压力下居民对“副业”或第二份工作的需求。
本周五，美国劳工统计局将发布备受瞩目的非农就业报告。目前华尔街预计，继2月非农意外下滑后，3月有望恢复至5.9万人的增幅，失业率预计将维持在4.4%的水平。
