美非农就业高于市场预期，金价扩大回落加剧震荡

　　行情回顾：

　　国际黄金周四(4月2日)震荡收跌，开盘价4786.15美元/盎司，最高价4800.46美元/盎司，最低价4553.76美元/盎司，收盘价4661.07美元/盎司。

　　消息面：

　　周五公布的美国3月失业率录得4.3%，低于市场预期4.4%，前值为4.4%；美国3月季调后非农就业人口录得17.8万人，高于市场预期6万人，前值为-9.2万人；美国3月平均每小时工资月率录得0.2%，低于市场预期0.3%，前值为0.4%；美国3月平均每小时工资年率录得3.5%，低于市场预期3.7%，前值为3.8%。

　　评论称，美国就业增长3月反弹幅度超过预期，原因是医疗行业罢工结束以及气温回升，同时失业率降至4.3%，但随着对伊朗战争前景不明，劳动力市场面临的下行风险正在上升。美国劳工统计局周五发布的备受关注的就业报告显示，上月非农就业岗位增加17.8万，远超市场预期的6万，创下2024年底以来的最大增幅。2月数据被下修为减少13.3万。3月失业率为4.3%，也低于市场预期。经济学家普遍预期 ，罢工结束后3月就业市场将出现反弹。经济学家普遍预期，3月份就业市场将在罢工结束后出现反弹。2月份，有超过3万名医护人员进行罢工，严寒的冬季天气也导致了大量失业。3月份非农的强劲增长可能会进一步强化美联储对通胀风险的关注，因为中东战争引发的能源价格快速上涨加剧了这一担忧。数据公布后，美国国债收益率有所上涨。非农就业增长主要由医疗保健行业的就业人数带动，该行业在罢工结束后复苏。建筑业、休闲娱乐业和酒店业在2月份下滑后也出现反弹，这可能反映了与天气相关的经济复苏。

　　美联储戴利表示，经济无需像以前那样创造大量就业机会就能维持相同比例的人口就业率。在这种环境下，每月的招聘数据已不再能最准确地反映劳动力市场的健康状况。失业率可能是一个更好的衡量指标。她表示：“诸如就业人口与人口比例、失业率、离职率或招聘率等比率和指标，能够反映劳动力队伍规模的变化，从而更清晰地反映劳动力市场的健康状况。”

　　“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文指出，3月新增就业17.8万个，扭转了此前2月的大幅下滑。失业率也降至4.3%。但一些细节不太乐观，普通劳动者的工资增长放缓至疫情后复苏五年来最低的同比增速。将这两个波动较大的月份平均后可以更清晰地看出潜在趋势：月均新增仅2.25万个岗位。两年前，每月新增2.25万个就业岗位就足以引发警惕；而如今，这样的水平或许仍被视为可以接受。美联储官员仍在努力解释这一变化。旧金山联储主席戴利周五写道：“要让公众理解零就业增长的经济仍与充分就业相符并非易事。”在新的供给冲击再度来袭的情况下，这种局面尤为脆弱。如果伊朗战争持续，高燃料成本或商品短缺挤压企业和消费者，劳动力市场将缺乏缓冲来吸收冲击。与此同时，由于通胀担忧可能削弱降息的确定性，美联储的政策空间也更加有限。

　　据牛津经济研究院称，美国3月份的就业人数统计数字大大高估了战前就业市场的强劲程度，因为该数据同时反映出劳动力队伍和家庭就业人数均有所下降。随着伊朗战争对实际经济活动造成影响，就业增长将会放缓。战争对通货膨胀的影响是立竿见影的，但对消费者支出、企业投资和招聘的负面影响将在未来几个月内更加明显地显现出来。牛津经济研究院的基准预测仍然是，美联储今年将忽略油价上涨一次性冲击，并降息两次以防范劳动力市场未来可能出现的任何疲软状况。 

　　标普全球市场情报首席商业经济学家Chris

　　Williamson表示，PMI调查数据显示，美国经济正承受价格上涨和不确定性加剧的压力，中东战争进一步加剧了近期其他政策决策的担忧。服务业自2023年1月以来首次陷入收缩，拉低整体经济至3月年化增速仅0.5%的近乎停滞水平。受影响最严重的是面向消费者的服务行业，除疫情封锁时期外，3月的下滑幅度为自2009年有相关数据以来最大之一。去年表现强劲的金融服务和科技行业在金融市场波动及利率上升担忧的影响下，显示出一定的减弱迹象。经济增速恶化的关键在于支出回落，原因是购买力下降，同时3月能源价格飙升带动成本和销售价格大幅上涨。调查数据显示，企业在未来几个月将成本转嫁给客户的意愿增加，消费者价格通胀可能加速至接近4%。

　　地缘局势：

　　据以色列第14频道：以色列认为与伊朗达成协议的可能性很低，正在准备对伊朗能源基础设施(包括关键设施和新建设施)进行潜在的大规模打击。

　　美国总统特朗普在社交平台发文称：美东时间周二晚上8点。(北京时间周三上午08:00)(注：特朗普帖子中只提及时间，未提及伊朗。AXIOS网站、彭博等主流媒体均解读为“特朗普将对伊朗的最后期限延长了24小时”。此前特朗普给出的48小时最后通牒的具体时间是美东时间4月6日周一晚上8点，即北京时间4月7日周二上午08:00)

　　综合多家美国媒体报道，特朗普告诉福克斯新闻，他认为周一之前有可能与伊朗达成协议。两小时后，特朗普告诉Axios，伊朗协议“有可能在周二之前达成”，否则“将摧毁一切”。之后，ABC新闻爆料称，特朗普表示，与伊朗的冲突应该在几天内结束，而不是几周内。最新据华尔街日报报道，特朗普表示，如果伊朗不于周二晚间之前开放霍尔木兹海峡，美国将打击伊朗的发电站。特朗普未给出伊朗战争结束时间表。

　　据Axios网站报道，美国总统特朗普在接受电话采访时表示，美国正与伊朗进行“深入谈判”，有望在周二截止期限前达成协议。“达成协议的机会很大，但如果他们不达成，我将摧毁那里的所有一切，”他说。在被问及是否担心伤害无辜平民时，特朗普表示，他认为反对本国政府的伊朗民众会支持此类打击，以削弱政权。在约8分钟的电话采访中，特朗普表示，其特使威特科夫和库什纳正与伊朗方面进行密集谈判。两名参与谈判的消息人士称，沟通既通过巴基斯坦、埃及和土耳其等中间方进行，也通过特朗普顾问与伊朗外长阿拉格奇之间的短信往来进行。“谈判进展顺利，但与伊朗人打交道永远难以走到终点，”特朗普说。他还称，几天前双方一度接近达成举行直接谈判的协议。“但他们说五天后再会面。我问，为什么是五天？我觉得他们不够认真。所以我攻击了那座桥，”特朗普说。 

　　据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为1.8%，维持利率不变的概率为96.6%，累计加息25个基点的概率为1.5%。

　　今日重点关注：

　　22:00 美国3月ISM非制造业PMI

　　22:00 美国3月全球供应链压力指数

　　次日01:00特朗普举行发布会

　　技术面：

　　国际黄金周四震荡收跌，周四早间金价震荡上行最高上探4800一线后震荡走低，亚盘时段金价短线加速下探最低下探4649一线后小幅反弹逐步形成收窄震荡。进入下午盘金价再度走低最低下探4554一线后扩大反弹，欧盘时段金价最高上探4651一线后震荡回落。美盘时段金价最低下探4580一线后扩大反弹最高上探4699一线后震荡回落温和收盘于4668一线。日线录得下影线较长小幅阴线，金价扩大回落站稳于日线级别10日均线支撑位价格上方，继续加剧日线移动平均线收窄表现，维持震荡趋势指引参考。小时级别显示，金价扩大回落触底反弹形成对小时级别144日均线回踩走势，当前金价处于小时级别144日均线与60日均线支撑压力位价格区间，维持短期震荡趋势指引参考。四小时级别显示，金价短线反弹仍形成短期围绕四小时20日均线盘整走势，四小时均线呈收窄表现，维持震荡趋势指引参考。美非农就业数据带来利空影响，金价扩大回落加剧震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进4556一线参与，止损3-5个点，获利目标4585上方

　　稳健4532一线参与，止损3-5个点，获利目标4560上方

　　空单：

　　激进4700一线参与，止损3-5个点，获利目标4675下方

　　稳健4755一线参与，止损3-5个点，获利目标4720下方

　　美非农就业高于市场预期，金价扩大回落加剧震荡，日内谨慎维持高空低多交易思路。

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