富拓官网：4次降息变3次？美联储理事米兰“趋鹰”：通胀更顽固了！
发布时间：2026-04-17 14:29:26
财联社4月17日讯（编辑 黄君芝）自美国总统特朗普去年9月任命斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）填补美联储理事空缺以来，米兰一直是美联储同事中的异类，他始终支持更大幅度、更频繁地降息。
然而近阶段，他的态度似乎略有变化。这位美联储理事周四表示，他对降息的立场有所收敛，因为通胀看起来更加顽固，他现在认为采取宽松货币政策的理由不如以前那么充分了。他原本预期今年会降息4次，但现在他更倾向于降息3次。
米兰表示，自去年12月以来，通胀形势有所恶化，但这并非完全是伊朗战争造成的。事实上，他在战争爆发前的几个月就观察到了这种趋势。米兰指出，通胀的根本构成变得更加棘手。
当天，他在一场活动上表示：“其他一些行业的贡献开始增加，因此……情况比年初时更加复杂。”
至于美伊战争导致的能源价格飙升，米兰认为不会对通胀产生任何持久影响。
他说：“如果你认为价格水平会继续上涨，不是现在，不是下个月，也不是六月份，而是在12到18个月后，当货币政策的滞后效应过去，货币政策能够真正影响经济的时候，那么你才有理由对能源市场做出反应。”
“目前，我没有理由认为战争会改变未来12到18个月的通胀前景，”他继续说道。
米兰仍然预计核心商品价格会下降，但不会像疫情前那样下降，他还预计随着租金下降，住房服务通胀也会继续下降。
米兰再次强调，要对能源价格上涨做出反应，他需要看到通胀预期在未来一年内持续走高，或者工资开始上涨，但鉴于目前就业市场疲软，他认为这种情况不太可能发生。另一个可能促使他采取行动的因素是能源价格上涨对供应链的影响，但他认为这种情况不会发生。
就业市场方面，米兰认为没有理由认为劳动力市场的降温趋势不会持续。他目前认为，美联储应该朝着中性利率迈进，估计低至2.5%。
“现在我们又面临能源冲击。这可能会让（就业市场）原本逐渐降温的趋势加速恶化。这两件事（劳动力市场降温叠加通胀趋势）加在一起，让我觉得利率可能应该略低于中性水平。但考虑到双方的风险，我说，好吧，我们还是采取中性水平吧。”他补充道。
尽管米兰关注的是当前数据，但他仍然倾向于根据经济前景来设定利率。他预计通胀率将在大约一年后达到美联储2%的目标水平，因此，鉴于就业市场疲软，他主张现在就降息。
