富拓官网：成绩单严重“偏科”？鲍威尔八年功过回顾：他在美联储主席中能排第几
发布时间：2026-04-28 12:50:44
财联社4月28日讯（编辑 潇湘）自2018年接掌美联储以来，鲍威尔的核心使命始终是平衡“物价稳定”与“充分就业”。而如今随着主席任期即将届满，他的成绩单究竟成色几何呢？
从历史维度看，在1977年美国国会确立美联储“双重使命”后的六任主席中，鲍威尔交出的其实是一份极具反差的答卷：他任内的平均失业率处于这历任主席中最低，但平均通胀率却高居第三。
鲍威尔的任期将于5月15日结束，而本周也料将他最后一次以美联储主席的首份，主持召开货币政策会议，其接任者大概率将是特朗普总统提名的前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）。而回顾这八年，新冠疫情显然是鲍威尔职业生涯中最大的分水岭。
每一位美联储主席都必须带领央行应对当时的经济挑战。鲍威尔任期内面临的最大障碍则显然是新冠疫情的爆发及其引发的一系列连锁反应。
疫情彻底颠覆了美联储的货币政策。2020年之前，美联储决策者主要担忧通胀过低，并致力于将通胀推升至美联储2%的年度目标。但随着疫情导致供应链瘫痪，以及政府向美国民众发放数万亿美元刺激资金，通胀率飙升，美联储不得不上调基准利率以抑制通胀。
根据统计，以PCE物价指数衡量的通胀率在鲍威尔任期内平均为3%，高于美联储2%的通胀目标，也高于耶伦、伯南克和格林斯潘执掌美联储时的通胀水平。在此期间，美联储在2021年-2022年对“通胀只是暂时性”的误判，曾一度饱受业内质疑。
事实上，即便是在鲍威尔任期的最后一年，美联储抗通胀的努力依然显得步履维艰。特朗普关税正使通胀顽固地保持在2%目标以上，美国与伊朗的战争则通过推高能源价格放大了通胀担忧。
而相比于在通胀方面糟糕的成绩单，鲍威尔在稳就业方面的表现则堪称出色。虽然美国失业率曾在疫情期间激增，但随后几年跌至50年来的低点。2025年，受企业领袖对贸易政策的不确定性影响，招聘放缓，失业率小幅上升，但截至3月，4.3%的失业率按历史标准衡量仍处于相对较低的水平。
目前，涵盖鲍威尔任期最后数月的经济数据尚未出炉，但不太可能对上述平均值产生太大影响。鲍威尔作为美联储主席的最后一场新闻发布会将于北京时间周四凌晨举行，他可能会借此机会回顾自己执掌美联储的八年任期。
Brean Capital首席经济学家John Ryding在一篇评论中写道：“他（鲍威尔）本周可能会被问及回顾其整个美联储主席任期的问题。从通胀数据来看，他的成绩并不算太好……在双重使命的劳动力市场方面，鲍威尔主席的成绩最为出色，但在稳定物价方面则远非如此。”
