富拓官网：美联储“昔日鸽派”直指两大加息风险：美伊战争和AI！

发布时间：2026-05-07 11:28:54

　　财联社5月7日讯（编辑 黄君芝）美联储“昔日的鸽派”、芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）周三再次对通胀前景发出警告，甚至提到了加息可能性。

　　古尔斯比指出，自美伊冲突爆发以来，通胀不仅未继续向美联储2%的目标回落，反而有所上升。他在接受媒体采访时指出，目前美国劳动力市场整体仍保持稳定，而美联储当前面临的更主要问题，很可能是通胀过高。

　　“这也是为什么我对通胀风险保持高度警惕，因为目前并不是滞胀型冲击，而是单纯的通胀冲击。这样的情况持续越久，我就越担忧。”他说道。

而值得注意的是，在伊朗战争推高油价之前，古尔斯比是美联储决策者中较为鸽派的一位。但现在他对于降息显然已经信心不足。事实上，他自战争开始以来已多次释放鹰派信号，此前还曾表示，若通胀问题持续存在，未来可能有必要提高利率。

　　AI或引发加息？

　　另一方面，古尔斯比还警告称，在人们对人工智能（AI）引领的经济繁荣抱有预期之际，如果大规模的商业投资和消费支出在实际生产力提高之前出现，经济可能会过热，美联储可能需要提高利率。

　　当天，古尔斯比在米尔肯研究所（Milken Institute）全球会议的一个小组讨论会上说道：“在这种情况下，美联储是否需要降息并不明显。但他们或许需要提高利率。”

　　“如果它（AI）真像广告宣传的那样好，那……肯定会让我们发财，”他补充道：“但如果这种情况还要过一段时间才会出现，我认为我们确实需要更加谨慎，提高警惕。”

　　事实上，伴随着AI热度的持续不灭，生产率增长的提高及其是否可能成为一种持久现象并对经济产生积极影响，是全球央行和金融市场一直在积极讨论的问题。

　　一些人认为，上世纪90年代的经验表明，更快的生产率增长可以降低通货膨胀，从而导致利率下降。即将上任的美联储主席凯文·沃什也认为，人工智能将大幅提高生产率，从而抑制通货膨胀，使美联储能够降低利率。

　　华尔街明星基金经理、方舟投资的掌门人凯茜•伍德（Cathie Wood）在同一小组讨论中表示，她预计人工智能将使实际GDP可持续地增长高达8%，因为人工智能提高了生产力，而她预计这将伴随着“巨大的通缩暗流”。

　　古尔斯比则反问道：这波繁荣是基于现有技术，还是基于对近期技术进步的推断？他表示，如果是后者，那么收益将会递减。他以自动驾驶汽车为例，起初预测自动驾驶将会非常普及，以至于美国所有职业司机将在五年内失业，但“显然事情进展得没那么快，收益递减了”。

　　“所以，当我看到这些庞大的数据中心支出时，我不禁想知道，我们目前所看到的进步有多少会达到增长的极限，”他说。

　　古尔斯比进一步表示，经济学表明，提高或降低利率的答案取决于生产率增长是出乎意料的还是在预期之内的。

　　他援引上世纪90年代美联储前主席格林斯潘时期的经验指出，当时生产率提升最初确实帮助企业利润与就业增长，同时未明显推升通胀，因此美联储得以维持利率稳定。但随着生产率提升被市场广泛确认，并推动投资与资产价格快速上涨后，格林斯潘后来开始警惕市场过热风险，美联储最终也显著提高利率。

　　“如果消费者和企业预期未来生产力会提高，这可能会改变他们今天的行为，使利率形势更加复杂。市场对未来生产率提升的预期越乐观，美联储越需要防止经济过热。炒作得越厉害，利率就需要上涨得越多。”他补充说。