富拓官网：美联储官员：目前要选择是保持耐心还是加息，通胀是经济头号风险、AI现未影响

发布时间：2026-06-05 09:33:36

　　华尔街见闻

　　后年FOMC票委称，现在最大的问题是，联储是否继续保持耐心，要考虑是否暂时高通胀、是否需加息压制通胀。明年票委戴利称，准备好利率方面的双向应对，现在提供更多前瞻指引可能产生误导；AI或五到十年内降低通胀，目前未见大规模生产力提升，2027年将成AI产业“试金石”。另一明年票委巴尔金称，就业市场平衡，未见用工紧张。

　　美联储官员美东时间4日周四密集发声，三位地区联储主席在通胀与利率走向问题上释放出较为鹰派的信号。他们表示，美联储当前面临的核心抉择是保持耐心、维持利率不变，还是主动加息以压制持续偏高的通胀。其中一位官员明确指出，AI目前既未推高也未压低通胀，对短期货币政策决策影响有限。

　　堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey Schmid）直言，通胀是当前美国经济面临的头号风险，并首次公开将加息纳入政策讨论，不再提及降息。

　　旧金山联储主席戴利（Mary Daly）则表示，货币政策当前处于合理位置，但经济不确定性过高，提供前瞻指引可能对市场产生误导，美联储已做好“双向应对”准备。市场利率期货显示，投资者目前认为年内加息的概率已上升至较高水平。

　　美联储预计将在6月16日至17日召开下一次货币政策委员会FOMC的货币政策会议，这也是新任联储主席沃什（Kevin Warsh）主持的首次FOMC会议，市场普遍预计届时将维持政策利率不变。

　　戴利和同在周四讲话的里士满联储主席巴尔金（Thomas Barkin）均拥有明年、2027年的FOMC会议投票权，施密德则是后年、2028年的FOMC投票票委，三人的表态因此受到市场高度关注。

　　施密德：加息选项已摆上台面 要考虑是否暂时高通胀

　　施密德周四在俄克拉荷马州出席一场经济论坛时措辞直接，明确将加息作为可选项提出。

　　他表示：“现在最大的问题是，我们是否继续保持耐心？我们的通胀数据可能已经爬升至3.5%左右，没有人喜欢这个数字。这是暂时的……还是我们应该采取行动？我们是否应该说，好，现在是时候加息25或50个基点，看看能否压制下去？”

　　施密德的表态折射出美联储内部对通胀持续性的担忧正在加深。此前，美联储官员普遍认为，由关税和油价推动的通胀将随时间自然消退，但当前来看，这一判断面临挑战。据路透报道，美联储政策利率自去年12月起便维持在3.5%至3.75%区间，而通胀已连续逾五年高于2%的政策目标。

　　施密德全程未提及降息可能性。这与年初多数官员将降息作为基准情形的立场形成鲜明对比。他强调，2%的通胀目标便于清晰沟通，美联储不应在这一问题上模糊立场，“不应让这一信息变得模棱两可”。

　　戴利：双向应对，前瞻指引或产生误导

　　戴利周四在旧金山出席彭博科技大会时表示，货币政策目前处于良好状态，但经济前景不确定性过大，难以就利率走向给出明确指引。

　　她说：“我们已准备好（利率方面的）双向应对，无论经济走势如何。我认为，此时提供更多前瞻指引可能最终反而产生误导，因为我们必须等待经济形势的演变。“

　　在通胀方面，戴利指出，4月份美联储首选通胀指标同比上涨3.8%，为2023年以来最大涨幅。她将当前通胀的主要驱动因素归结为关税，以及伊朗战争爆发以来能源和食品价格的上涨——持续上涨的油价已向化肥、设备等商品价格蔓延。在就业市场方面，她提到失业率目前为4.3%，劳动力市场呈现出企稳态势。

　　戴利表示，随着经济形势发展，越来越多的官员倾向于美联储明确表示，包括降息和加息在内的所有选项均在考量之中。据联邦基金期货合约显示，投资者目前认为年内加息的可能性较大。

　　戴利：AI或五到十年内降低通胀，目前未见大规模生产力提升

　　针对当前市场广泛讨论的AI对经济的影响，戴利表示，AI目前既不是推动通胀上行的因素，也尚未在宏观数据层面显现出生产力的广泛提升。

　　她说，“我们还没有看到大规模的生产力提升”，企业对AI的投资回报“尚待兑现”，但企业对该技术的热情“相当高涨”。

　　据报道，戴利认为，在五至十年的时间窗口内，AI有可能成为压低通胀的力量，但对于以12个月为操作周期的货币政策而言，这一AI效应“并非紧迫议题”。

　　她同时指出，目前生成式AI主要用于辅助劳动者工作，而非取代劳动者，AI驱动的生产力提升能否最终带来通缩效应，时机仍是关键变量。

　　戴利表示，她对AI持乐观态度，预计2027年将成为AI产业的“试金石”。

　　巴尔金：就业市场平衡，未见用工紧张

　　巴尔金周四在弗吉尼亚州劳登县出席一场演讲活动后表示，美国劳动力市场目前呈现出平衡状态，整体用工需求未见明显增长。

　　他说，“我没有看到就业市场出现任何变化”，技术工种和医疗保健领域显现出需求上升迹象，但就总体而言，就业市场并不紧张。

　　巴尔金表示，在与雇主的交流中，“我没有看到我所称之为泡沫、紧张的那类担忧”。这一判断与施密德关于经济整体表现良好的判断相互印证，也与戴利提到的劳动力市场企稳相一致，进一步支撑了美联储当前暂不行动、静待更多数据的政策立场。

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