富拓官网：沃什淡化前瞻指引引发市场担忧 华尔街警告美债波动或加剧
发布时间：2026-07-02 13:10:49
美联储主席凯文·沃什上任仅数周，其提出的减少“前瞻指引”、降低美联储公开沟通频率的政策理念，已引发华尔街担忧。多家机构认为，美联储未来如果减少政策信号释放，可能增加市场对利率路径的不确定性，并加剧美国国债市场波动。
TD Securities策略师Gennadiy Goldberg和Molly Brooks在最新报告中表示，过去几年，市场高度依赖美联储的前瞻指引来判断未来货币政策方向，这在降低市场不确定性的同时，也导致投资者持仓趋于一致。
报告指出，一旦美联储淡化前瞻指引，市场波动性可能上升，美国国债期限溢价也可能提高，因为投资者将要求更高的风险补偿，以应对未来政策路径的不确定性。
沃什此前曾多次表示，美联储过去过于努力地向市场描绘未来政策路线图，而在经济环境不断变化的情况下，央行不应让市场误以为其已经承诺未来一定会采取某一政策路径。
周三，沃什再次重申，美联储不会就未来利率决定提供前瞻指引。
受其讲话影响，对货币政策最为敏感的美国两年期国债收益率一度跌至当日低点，目前徘徊在4.15%左右。
TD Securities统计显示，自沃什6月首次主持联邦公开市场委员会（FOMC）会议以来，美联储官员公开讲话次数仅为12次，而过去十年同期平均约为18次。
不过，该机构认为，目前判断沃什时代的美联储是否会明显减少公开沟通仍为时尚早。由于夏季通常是美联储官员公开讲话较少的时期，部分地区联储主席未来仍可能保持以往的发言节奏。
与此同时，债券市场波动率指标自沃什首次主持议息会议以来整体仍保持稳定，尚未出现明显变化。
分析人士指出，美联储前瞻指引一直是市场判断未来利率走势的重要依据，其中包括官员公布的利率“点阵图”，该图反映了每位政策制定者对年底联邦基金利率水平的预期。
6月公布的最新点阵图显示，18位政策制定者中，9位预计今年至少加息一次，另外9位则预计维持利率不变或降息。沃什此前确认，他是唯一没有提交点阵图预测的政策制定者。
这一举动也引发市场猜测，美联储未来是否可能进一步弱化甚至取消点阵图等前瞻指引工具。
美国银行利率策略主管Mark Cabana表示，多年来市场已经形成依赖前瞻指引进行交易的习惯，而减少前瞻指引意味着市场将面临更大的波动和更多的不确定性。
他认为，美联储未来需要权衡这种取舍，即减少政策沟通是否值得承担由此带来的市场波动风险。
