富拓官网：美元兑日元延续高位运行，等待美国非农数据落地

发布时间：2026-07-02 16:23:50

　　美元兑日元在近期交易中持续走高，汇价一度突破162.00关口并触及多年高位水平，延续了自日本央行加息以来仍未逆转的单边上涨趋势。市场并未将日本央行1%的政策利率上调视为趋势性转折信号，反而进一步强化了美日货币政策长期分化的现实定价。

　　当前驱动汇率走势的核心仍是利差结构。尽管日本央行结束长期超宽松政策并实施本轮“历史性收紧”，但与美联储政策利率相比，美日利差仍维持在约275个基点的显著水平。这一结构性差距持续支撑套利交易策略，使资金不断从低收益日元流向高收益美元资产，形成稳定的外汇资金流出压力。

　　与此同时，美联储在近期政策会议中维持相对偏紧立场，使美元收益优势未被削弱，进一步巩固了利差交易逻辑。在这一背景下，市场交易行为更多由资金成本驱动，而非短期政策信号变化，导致日元即便在加息后仍持续承压。

　　日本官方层面对汇率快速贬值保持高度关注。日本财政部及相关官员持续释放口头警告信号，强调对外汇市场过度波动保持警惕，并保留必要干预手段。然而市场普遍认为，关键心理与技术区间集中在160.00水平附近，该区域此前已多次成为政策干预敏感区间，但官方并未明确设定防线，使市场在试探中不断推高汇价。

　　历史经验显示，外汇干预往往能够带来短期剧烈波动，但难以改变利差驱动的中期趋势结构。即便日本财政部入市干预，通常也仅能带来阶段性回调，而在美日利差未显著收敛的情况下，套利资金往往重新回流，推动汇率再次走高。因此市场更多将干预视为“节奏调整工具”，而非趋势逆转变量。

　　短期来看，市场焦点已转向即将公布的美国非农就业数据。由于本次数据提前发布，市场预期新增就业约11万人，明显低于前值水平，就业市场边际降温迹象已在部分私人数据中有所体现。如果数据走弱，将可能压制美债收益率与美元指数，从而为日元提供阶段性修复机会；反之，若数据强劲，则可能进一步扩大美日利差优势，推动汇价继续向上突破。

　　从日线结构来看，USD/JPY整体仍维持强势单边上行格局，趋势通道保持完好，价格持续运行在多条中长期均线上方，显示多头动能占据主导。当前上方阻力位逐步上移至163.00与164.00区域，该区域同时伴随潜在政策干预风险，可能引发高波动震荡。下方支撑则集中在160.00整数关口，该位置不仅具备心理意义，同时也是近期均线密集区域，一旦跌破可能触发趋势阶段性调整。

　　4小时级别来看，汇价呈现稳步上行结构，但短线动能指标已进入超买区域，显示上涨节奏有所加快但缺乏回调修正。MACD动能维持高位扩张，但出现一定背离迹象，提示短期存在技术性整理需求。若价格在162上方继续企稳，则仍有望向163区域推进，但波动率将显著上升，且随时可能受数据或政策言论冲击。

　　编辑总结：

　　整体来看，美元兑日元仍处于典型的利差驱动型上行周期，趋势结构尚未发生实质性反转。日线级别上涨趋势线保持完好，回调幅度有限且持续被买盘吸收，说明市场对高位估值具有较强承接能力。当前核心变量仍是美日利差是否收敛，而非单一技术指标变化。在未出现明显利差收缩或持续性干预的情况下，趋势延续概率仍然较高，但短期超买状态与政策敏感区间将显著放大波动风险。