富拓官网：东京通胀连续第三个月加速！日本央行9月加息理由再获强化

发布时间：2026-08-28 13:31:54

　　尽管日本政府采取措施降低能源成本，但东京关键通胀指标连续第三个月加速，在市场对日本央行9月加息预期不断升温之际进一步强化了日本央行再次加息的理由。

　　周五公布的数据显示，东京剔除生鲜食品后的消费者价格指数（CPI）8月份同比上涨1.8%，较7月份1.7%的涨幅略有加快，与调查中经济学家的预期中值一致。东京通胀数据通常被视为衡量日本全国物价趋势的重要领先指标。剔除生鲜食品和能源后的核心CPI同比上涨2%，整体CPI则同比上涨1.9%。通胀的主要推动因素包括教育和娱乐类耐用品成本以及医疗费用；租金大幅上涨，餐厅成本也有所增加。

　　东京的数据通常被视为全国价格趋势的领先指标，不过首都地区的统计数据有时会受到地方政府措施的扭曲，例如削减学费等。瑞穗证券高级市场经济学家松尾雄介表示：“今天的数据总体上支持日本央行9月份加息。除非发生真正重大的事件改变经济格局，否则日本央行很可能会在下个月加息。”

　　随着日元持续走弱，通胀风险仍然居高不下，市场对日本央行下个月采取行动的预期不断升温。隔夜指数掉期显示，交易员目前仍认为日本央行在9月采取加息行动的概率约为82%。日本央行副行长冰见野良三周四发表讲话时，并未明确反驳下个月加息的市场预期，从而为加息路径留下了空间。他表示：“与过去相比，我们应该更加关注物价上涨的上行风险。”

　　经济学家木村太郎表示：“东京8月份CPI报告显示通胀具有粘性，进一步强化了日本央行在9月或10月加息的理由。租金推动通胀加速，反映出通胀预期上升。强劲的工资增长推高了劳动力成本，并进一步推动了广泛的服务业通胀。”

　　数据显示，服务价格——衡量通胀持续性的关键指标——同比上涨1.4%。剔除生鲜食品的食品价格上涨3.6%，涨幅低于7月份。大米价格下跌14.2%，创2005年5月以来最大跌幅。这与一年前大米价格上涨68%的情况形成鲜明反差。当时，大米价格上涨是整体通胀的主要推动因素之一。

　　作为应对生活成本上涨措施的一部分，日本首相高市早苗本周要求内阁继续维持汽油补贴，以防止汽油价格上涨至每升约170日元以上。日本政府还实施了一项为期三个月的补贴计划，从7月至9月降低电价以及部分天然气成本。各种政府措施的影响在周五公布的数据中已经有所体现。8月份整体能源价格下降2%，其中汽油和电力价格分别下降2.7%和2.4%。

　　此外，数据显示，7月份失业率降至2.4%；求人倍率维持在1.18不变，这意味着每100名求职者对应118个就业岗位。劳动力市场紧张一直是推动工资上涨的因素之一，因为企业竞相吸引和留住员工。经济学家表示，随着企业将不断上升的投入成本转嫁给消费者，通胀可能会继续加速。明治安田研究所高级经济分析师森田幸宏表示：“包装材料等成本的上涨正在被转嫁给消费者，我们预计从秋季开始，这种价格转嫁还将进一步加剧。物价面临上行压力的风险仍然相当显著。”

　　除了周五公布的东京通胀数据之外，近期公布的经济数据已然为日本央行下月加息提供了支持。上周公布的数据显示，日本7月份剔除新鲜食品的消费者物价指数（CPI）同比上涨1.8%，较前一月的1.6%有所提速，并且是连续第二个月加速上涨；剔除新鲜食品和能源的核心CPI同比上涨1.9%，整体CPI亦上涨1.9%；作为衡量通胀持续性关键指标的服务价格上涨了1.2%，与6月份相比略有加速。

　　截至发稿，美元兑日元报159.43，距离具有重要心理意义的160关口仅一步之遥。此前，美国和日本于7月底实施了自1998年以来的首次联合汇率干预，一度将日元从1美元兑164日元推升至1美元兑155日元，但目前已回吐大部分涨幅。美国财政部长贝森特明确表示，外汇干预后需配合货币政策行动，并对日本央行行长植田和男采取行动“非常有信心”。贝森特的这一表态为植田和男提供了一个“很好的机会”来加息，因为这使得倾向于刺激经济的日本首相高市早苗政府更难反对加息。

　　而据此前报道，知情人士透露，高市早苗首相领导的政府支持日本央行近期加息，下一次动作很可能发生在9月或10月。知情人士补充称，央行对日元走软推高物价的担忧，与政府希望增强近期美日汇率干预效果的意愿相吻合，双方在近期加息的必要性上达成了一致。

　　前日本央行审议委员安达诚司近日表示，尽管美国和日本已经进行联合干预，但日元依然疲软，如果日本央行决定维持现有政策不变，可能再次引发日元抛售、从而增加进口成本上升导致通胀加速的风险。他表示：“日本央行基本上已经被逼入死角。市场几乎已经完全消化了加息预期。如果日本央行不加息，日元可能再次大幅走弱。”他认为，日本央行下个月很可能加息、从而验证市场普遍预期，并可能最早于明年1月再次加息。