交易员大胆押注美联储9个月内降息300个基点
发布时间：2024-06-26 08:37:00
美国利率期权市场的交易员们正在对美联储的利率路径下一个新的赌注：在未来9个月内降息高达300个基点！
在过去三个交易日中，与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权市场仓位显示，如果美联储在2025年第一季度之前将其关键利率降至2.25%，那么这些不断增加的押注就将受益。这意味着，美联储将在当前水平上至少降息300个基点。除非美国经济突然陷入衰退，否则这种结果似乎不太可能出现。这类押注也可能是用于对冲其他投资。
这是一个激进的立场。相较之下，市场参与者普遍预计这一时期美联储将降息约75个基点，美联储官员最近的预测是，到今年年底仅降息25个基点，到2025年底总共降息125个基点。
掉期市场的降息定价比美联储预期的激进
投资者一直在通过经济数据和美联储官员的讲话来探索美联储最终放松货币政策的确切时间。现在，一些人也开始建立对冲尾部风险结果的押注，比如快速和极端的降息。许多此类合约的交易都是匿名的，因此很难确定这些押注背后的公司。
在联邦基金市场上，交易员们一直在加紧买入8月份的合约，如果美联储FOMC的政策制定者在7月31日的政策会议上决定降息，那么这些合约就会获利。与此同时，与该会议日期挂钩的掉期合约仅计价了届时降息一个基点。
摩根大通对该行美债客户的最新调查显示，现货市场也出现了鸽派立场，截至6月24日当周，净多头头寸达到三个月来最高水平。
另外值得注意的是，本周美联储鸽派官员明显开始加大了讲话的声音。
周一芝加哥联储主席古尔斯比表示，他预计美国通胀会进一步降温，为美联储较早开始降息铺平道路。今年的票委、旧金山联储主席戴利表示，美国劳动力市场正接近拐点，进一步放缓可能会意味着失业率上升。戴利敦促决策者保持警惕并对经济可能出现的各种情景持开放态度。她认为“适宜的政策必须是有条件性的”，如果通胀下降速度慢于预期，那么在更长时间内维持较高的利率水平是合适的。如果通胀迅速下降，或劳动力市场降温程度超过预期，则有必要降息。周二，美联储理事库克表示，“在某个时候”降息将是适当的，并补充说，她预计通胀将在今年逐步改善，然后在2025年取得更快进展。
