日企对商业景气较为乐观 通胀前景支持加息论调

发布时间：2024-07-01 11:03:00

日本大型制造商信心相比三个月前有所上升，这为日本央行考虑在本月晚些时候加息敞开了大门。日本央行周一发布的第二季度短观(Tankan)大型制造业景气判断指数显示，6月该读数从3月的11攀升至13，经济学家此前预测该指数将保持不变。大型非制造业者景气判断指数从前值34，即1991年以来的最高水平，降至33。

在日本央行本月底召开下一次政策会议之前，Tankan报告是发布的重要数据之一。接受Bloomberg调查的经济学家中，每三人中就有一人预计日本央行将在此次会议上加息。由于日本央行行长植田和男承诺将密切关注日元对通胀影响，日元汇率上周跌至1986年以来的最低水平，这促使部分分析师认为日本央行加息的概率将增大。

SMBC日兴证券首席市场经济学家Yoshimasa Maruyama表示：“由于商业景气强劲，通胀预期保持高位，Tankan数据有助于保持7月加息的可能性。”

周一的Tankan数据反映出大多数行业的韧性，包括将本财年的资本支出计划上调至增长11.1%。其中，纺织品指数从11升至22，领涨制造业，而机械制造商也取得了稳健的涨幅。在新的安全认证丑闻出现后，汽车行业略有下滑。

Maruyama说：“汽车行业的新丑闻很可能已被定价，因此虽然市场对汽车行业的情绪略有恶化，但这表明新丑闻预计不会像之前的丑闻那么严重。”

在服务业中，通信业涨幅居前，而零售业则从31位降至19位，这表明面对通胀，消费者支出正在减弱。

数据显示，作为物价增长主要驱动力的通胀预期在较长期限内略有上升。虽然一年期的总体物价增长预测维持在2.4%，但三年期预测已上调至2.3%，五年期年增长率展望则上调至2.2%。

Bloomberg经济学家木村太郎(Taro Kimura)说：“日本央行Tankan调查显示的信号支持再次加息，我们预计日本央行将在7月会议上加息。与通胀相关的指标显示，更多企业计划提价，并认为消费者价格涨幅将长期保持在2%的目标之上。”

调查的受访者下调了对日元的财政年度预测，目前日元平均汇率为1美元兑144.77日元。周一上午，日元在东京的交易价格约为160.80，上周末曾跌至161.27，为1986年以来最弱。

日元疲软对日本国内的情绪影响不一。走低的日元帮助出口商获得了创纪录的高利润，吸引了创纪录的外国游客，地区经济和零售商有所受益。与此同时，小公司和家庭居民却不得不应对原材料、燃料和食品进口成本的上升。越来越多的企业高管提到了这一不利影响。

尽管略有下降，但服务行业的气氛依然强劲。根据日本国家旅游局的数据，5月外国游客数量创下历史新高，同比增长了60%，从餐饮到酒店皆有所受益。

不过，目前仍有理由保持谨慎。日本政府周一大幅下调了第一季度的国内生产总值，称在建筑业数据修正后，年化收缩率从之前的1.8%升至2.9%。

Maruyama说：“喜忧参半的数据使日本央行在决定利率时陷入困境。”至于Tankan数据，大和证券济学家Toru Suehiro强调了零售业的大幅下滑，并指出通胀正开始拖累消费。

Suehiro说：“结果显示，对于直接与客户打交道的服务业企业来说，疫情过后被压抑的需求和由入境旅游带动的需求上升已达顶峰。”