劳动力市场数据加剧英银降息预期

发布时间：2025-01-21 21:37:00

　　英镑在英国劳动力市场数据发布后回落，尽管工资增长加速，但就业增长疲软，失业率上升，表明劳动力市场疲弱。这使得市场对英国央行降息的预期增强。特朗普关税计划推迟，美联储利率前景仍存分歧。技术面上，英镑/美元处于震荡区间，支撑位在1.2050，阻力位在1.2400。

　　基本面分析

　　周二（1月21日）欧洲交易时段，英镑兑主要货币出现回落，尤其是在英国劳动力市场数据发布后。根据英国国家统计局（ONS）的数据，英国的工资增长加速，扣除奖金的平均收入同比增长5.6%，这一增幅高于预期的5.5%以及前一个月的5.2%。包括奖金的平均收入也按预期增长了5.6%，高于10月时的5.2%增幅，显示出工资增长势头强劲。

　　然而，劳动力市场的增长依然疲弱。新增加的就业岗位为35，000个，远低于前一个月的173，000个，限制了英镑的上涨空间。此外，国际劳工组织（ILO）失业率上升至4.4%，高于预期和前期的4.3%。这一数据反映了劳动力市场的疲软，表明雇主对于政府提高国民保险（NI）缴纳比例的决策感到不满。

　　英国央行在决定利率时会密切关注工资增长数据，因为工资增长是英国服务业通胀压力的重要推动因素。理论上，强于预期的工资增长本应破坏市场对英国央行在2月6日的政策会议上降息25个基点（至4.5%）的预期。然而，疲软的劳动力需求可能会抵消这一点。野村分析师指出，这一数据将为英国央行提供“2月降息的绿灯”。

　　特朗普关税计划延迟，美联储利率前景仍存分歧

　　特朗普的关税计划成为市场关注的焦点，在美国总统特朗普确认普遍关税提案仍在推进，但“我们还没有准备好”时，美元获得了反弹。关税计划的延迟让市场对美元的预期遭遇打击（原本市场预期特朗普在重返白宫后会迅速实施）。

　　这一变动迫使市场参与者重新评估美联储是否会保持较高的利率水平。虽然市场普遍预计美联储在接下来的两次货币政策会议中不会宣布降息决定，但对于5月的会议，市场意见仍存分歧。根据CME的FedWatch工具，交易员认为美联储维持4.25%-4.50%利率区间的概率接近50%。

　　与此同时，市场密切关注美国1月的S&P全球采购经理人指数（PMI）数据，这一数据将在周五发布，该数据或将影响美联储未来的政策预期。

　　技术面分析师解读：

　　尽管英镑在周二（1月21日）一度突破近日新高，达到了1.2345，但随后回落。英镑/美元汇率未能重新突破20日均线，显示出短期内上涨的动能有所减弱。

　　（英镑/美元日线图，来源易汇通）

　　从技术面来看，14日相对强弱指数（RSI）回升至40附近，表明英镑目前处于震荡区间。若RSI能维持在这一水平之上，空头趋势可能会结束，反之，若RSI未能维持在40以上，英镑可能会面临进一步下行压力。

　　下行方面，英镑/美元预计将在2023年10月低点1.2050附近找到支撑。若跌破这一支撑位，可能会进一步下探至更低的水平。而在上行方面，1.2400的关口将构成强有力的阻力位，这一位置也是突破多头上行的关键水平。

　　总结

　　从基本面来看，英国劳动力市场的表现混合，工资增长加速，但就业增长疲软，失业率上升，显示出劳动力市场的不确定性。这种情况下，虽然工资增长可能推动通胀压力，但低迷的劳动力需求可能促使英国央行在未来降息。因此，英国央行的政策决定依旧充满不确定性，尤其是在2月的政策会议上。

　　从技术面来看，英镑/美元仍然面临区间震荡的局面。当前的支撑位在1.2050，阻力位在1.2400，未来的汇率走势将取决于英国经济数据和全球市场的风险情绪。