富拓官网：超预期经济数据推动美债收益率攀升 30年期再度站上5%关口
发布时间：2026-06-09 11:52:05
新华财经北京6月9日电（王菁）当地时间6月8日，美债市场遭遇新一轮抛售，各期限收益率全线走高，长端压力尤为突出，30年期美债收益率时隔一周再度站上5%关口，机构对通胀黏性、财政供给和货币政策路径开展重新定价。
截至收盘，2年期美债收益率涨2.31BPs报4.162%，3年期涨2.61BPs报4.215%，5年期涨2.84BPs报4.290%，10年期收益率上涨4.18BPs至4.562%，30年期收益率上行4.36BPs至5.036%。收益率曲线呈现“熊陡”形态，长端利率升幅明显大于短端，市场对更长期限风险溢价要求上升。
业内人士表示，周初收益率上行的直接催化因素在于近期宏观经济数据持续超预期。美国供应管理协会（ISM）数据显示，5月服务业采购经理人指数（PMI）跃升至54.8，远超市场预期的50.8，新订单与就业分项均明显扩张。与此同时，劳工部此前发布的5月非农就业报告同样强劲，新增就业28.7万人，平均时薪环比增长0.4%、同比增长4.1%，劳动力市场偏紧格局未见缓解，薪资驱动的通胀压力依然顽固。
受此影响，市场对美联储政策转向宽松的预期几近逆转。芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，稍早，利率期货定价的首次降息时点已从此前预估的今年12月大幅推迟至2027年2月，并出现约5%的概率计入年内进一步加息。多位美联储官员近期密集发表鹰派讲话，强调通胀回归2%目标仍需时日。美联储理事鲍曼8日在一场会议上明确表示，服务业价格持续上涨是主要隐忧，现在讨论降息“为时过早”。
除宏观经济韧性之外，通胀预期升温与国债供给压力形成共振，进一步推高期限溢价。受产油国延续减产及夏季需求旺季推动，伦敦布伦特原油期货价格8日盘中突破每桶85美元，带动通胀补偿指标走高。10年期损益平衡通胀率升至2.44%，较5月末水平上升约10个基点。
与此同时，美国财政部在债务上限问题暂告段落后正加速融资以重建现金储备，本周计划标售合计逾1500亿美元的国债与票据，其中中长期国债占比近半。供给集中释放加剧了市场对吸收能力的担忧，30年期收益率再度站上5%关键心理关口，凸显长端供需失衡压力。
新华财经梳理，多家主要机构近期陆续上调美债收益率中枢预测。太平洋投资管理公司（PIMCO）发布的最新展望认为，受结构性财政赤字和供应链重构等因素影响，美国名义中性利率可能已升至3.5%至4.0%区间，未来半年10年期美债收益率将在4.5%至5.0%区间波动，30年期仍有期限溢价上行空间。
摩根大通资产管理公司首席全球策略师戴维·凯利指出，若服务业通胀未能实质性回落，美联储可能将利率维持在当前水平直至2027年初，投资者应降低久期敞口。贝莱德智库亦警示，逆全球化趋势与贸易政策不确定性正系统性抬升长期利率的底部。
本周即将公布的5月消费者物价指数（CPI）成为市场关注焦点。分析人士警告，若核心通胀数据仍显黏性，美债收益率可能进一步上行，全球资产定价之锚的波动将继续扰动风险资产价格及新兴市场资金流向。
编辑：王柘
